Delårsrapport Q1 2026
SBB investerar i bolag inom social infrastruktur i Norden
Vi har tre kärninnehav – Sveafastigheter, Public Property Invest och Nordiqus. Det betyder att en investering i SBB:s aktie ger en unik tillgång till tre marknadsledande bolag, två noterade och ett icke noterat, inom social infrastruktur. Marknadsledare attraherar fler affärsmöjligheter, har bättre tillgång till kapital och kan genomföra transaktioner med högre precision.
Att alla tre kärninnehaven upptog långsiktig finansiering i kapitalmarknaden under första kvartalet var ett styrketecken. Samtliga finansierar sig med hjälp av investment grade betyg, vilket resulterar i fördelaktiga finansieringsvillkor.
Utöver skulder i rörelsedrivande bolag har SBB en obligationsskuld som ger hävstång på utvecklingen. Obligationerna löper med en genomsnittlig ränta på 1,73 procent, vilket är en förmånlig nivå.
Sveafastigheter – stabil tillväxt och stark efterfrågan
Sveafastigheter fortsätter att leverera stabil utveckling. Efterfrågan på bolagets nyproducerade fastigheter är god, vilket bekräftades av en fastighetsförsäljning i Nacka om 438 mkr, där priset var 24 procent högre än investerat belopp. Sveafastigheter etablerade sig även på den europeiska obligationsmarknaden med en obligation som förfaller 2031.
Intäkterna i jämförbart bestånd ökade med 4,9 procent under kvartalet. Ett rimligt antagande är att intäkterna har ytterst begränsad nedsida, utan snarare kommer fortsätta växa på ett stabilt sätt. Det är så hyresmarknaden för flerfamiljshus fungerar i Sverige.
Public Property Invest – solid finansiering och BBB+
Public Property Invest erhöll kreditbetyget BBB+ och kunde framgångsrikt anskaffa finansiering på den europeiska obligationsmarknaden, helt i enlighet med den plan bolaget satte upp för sig själv i samband med förvärvet från SBB under fjärde kvartalet. Kombinationen av stark marknadsposition och god tillgång till kapital ger bolaget utmärkta förutsättningar att fortsätta växa med låg risk.
Nordiqus – befäster sin ledande position
Nordiqus befäster sin position som Nordens ledande aktör inom utbildningsinfrastruktur.
Under kvartalet genomfördes förvärv i Stockholm och Göteborg om 1,8 mdkr. Långa hyresavtal och stabil finansiering från nordamerikanska institutioner skapar förutsägbara kassaflöden och låg risk i förvaltningsresultatet.
Fastighetsexponeringen växer med 2,8 mdkr
SBBs fastighetsexponering ökade under kvartalet med 2,8 mdkr till 78,7 mdkr. Framför allt växer kärninnehaven och uppgår nu till 76 procent av fastighetsexponeringen. Trenden kommer att fortsätta, där mindre innehav avyttras för att förenkla bolagsstrukturen, sänka skuldsättningen och fördela resurser till kärninnehaven.
Värdeutveckling – marknaden visar tecken på återhämtning
Marknaden för såväl bostäder som samhällsfastigheter har gått från stabilisering till selektiv återhämtning. Förbättrade finansieringsförutsättningar och ökad transparens i prissättning driver nu transaktionsaktiviteten.
SBBs konsoliderade bestånd uppvisade marginella värdeuppgångar under kvartalet, vilket är ett positivt vårtecken.
Driftnettoökningar vinner i längden
SBBs fastighetsexponering har en förmåga att generera stabilt ökande kassaflöden, vilket förr eller senare ger värdeökningar. Sedan ingången av 2023 har intäkterna i jämförbart bestånd som konsoliderats ökat med 26,2 procent och driftnettot med 32,5 procent.
Substansvärdet – ökar trots valutamotvind
Substansvärdet steg till 8,22 kr per aktie under kvartalet. Positiva bidrag erhölls från våra större kärninnehav. Att ökningen inte blev större beror främst på negativa valutakurseffekter. Den underliggande verksamheten utvecklas väl, vilket ger en stabil grund för kommande kvartal.
En allt mer robust och transparent struktur
SBBs företagskultur präglas av anpassningsförmåga och långsiktighet. Det är viktigt, eftersom förändrade marknadsförutsättningar är något vi bör räkna med även framgent. Vi bygger nu en mer hållbar och transparent bolagsstruktur som stärker vår förmåga att agera när attraktiva möjligheter uppstår och underlättar anpassning vid förändringar i finans- och fastighetsmarknaden.
Mot en mer solid finansiell ställning
Vi har god planeringshorisont för likviditeten och vi kan därmed arbeta strategiskt med målet att stärka den finansiella ställningen. En enklare bolagsstruktur underlättar kapitalanskaffning, och vi ser goda möjligheter till att portföljbolagen visar hyrestillväxt och värdestegringar framöver. En sådan utveckling bidrar till att sänka SBBs skuldsättning och att bolaget får en mer robust balansräkning.
Tydlig riktning mot långsiktigt värdeskapande
SBB fortsätter att utvecklas i rätt riktning. Kärninnehaven står välpositionerade och kommer ytterligare förstärka sina marknadspositioner. Mycket talar för att samhällsfastigheter och bostäder gynnas av var vi befinner oss i konjunkturcykeln.
Den nordiska befolkningstillväxten skapar långsiktigt stöd för efterfrågan på bostäder och samhällsfastigheter, vilket ger en strukturellt attraktiv marknadsdynamik.
Oavsett konjunktur kommer vi fortsätta förenkla strukturen, minska kostnader och sänka belåningen genom att avyttra icke-prioriterade tillgångar.
Målmedvetet arbete ger resultat — och SBB är på väg mot en starkare och mer värdedriven framtid.
Leiv Synnes, VD